合规的期货杠杆股票 洪灝: 高股息投资策略之谜
2025-07-05洪灏 系莲华资产管理公司管理合伙人M 早已在他那篇获得诺贝尔经济学奖的论文里证明过了,如果公司的投资收益和资金成本都和股东一样,那么公司无论是把当期收益留存、分红或者再投资,公司的估值都不会改变。这是因为股东可以自行地复制这些经营策略,自己产生投资回报。因此,在公司金融里,公司的借贷、分红、投资行为都不能改变公司的估值。当然,我们都知道,经济学研究的是这个世界应该怎样,而不是实际如何。 显然,M&M 的论文忽略了人性。如果一个公司的管理层并不能尽心尽力地履行其代理人的职责,或者这个公司并没有比